制造業指數下降表明經濟增速放緩趨勢顯現
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| (發布日期：2008-6-5 10:16:31) 來源：上海證券報 |
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5月份，中國制造業采購經理指數（PMI）環比下降5.9個百分點至53.3%，回落較為明顯。各分項指標中，生產指數、積壓訂單指數、新出口訂單指數、采購量指數下降最為顯著，降幅均超過5個百分點。專家指出，剔除季節因素，PMI的變化仍應引起高度重視。聯系年初以來前幾月表現，5月份數據顯示總需求的增長正在減慢，經濟增速或正由升轉降。
中國物流與采購聯合會昨日對外發布5月份中國制造業采購經理指數（PMI）。相比上月，5月份PMI下降 5.9個百分點至53.3%，回落較為明顯。各分項指標中，生產指數、積壓訂單指數、新出口訂單指數、采購量指數下降最為顯著，降幅均超過5個百分點。
作為一個國際上通用的宏觀經濟的先行反映指標體系，PMI在50%以上，反映經濟總體擴張；低于50%，反映經濟衰退。自2005年1月起中國物流與采購聯合會編制該指標以來，其一直保持在50%以上。
專家指出，剔除季節因素，PMI所反映出來的變化仍應引起高度重視。聯系年初以來前幾月表現，5月份數據顯示總需求的增長正在減慢，經濟增速或正由升轉降。
出口投資增速均減緩 總需求變化需警惕
數據顯示，5月PMI指數體系中，積壓訂單指數、產成品庫存指數、原材料庫存指數、供應商配送時間指數低于50%，其余各指數均高于50%，尤其以購進價格指數最高，為73.9%。顯示經濟仍處于總體擴張狀態。
不過同上月相比，細分指標中，除產成品庫存指數有所上升以外，其余各指數均呈下降。其中尤以生產指數、積壓訂單指數、新定單指數、采購量指數下降最為顯著，幅達均達到10個百分點左右。而作為出口形勢的反映，新出口訂單指數也有明顯回落，相比上月下降5.5個百分點至53.4%，顯示出工業制造業景氣回落的變化趨勢。
對此，雷曼兄弟中國經濟學家孫明春博士在同日發布的研究報告中指出，即使將季節因素考慮進去，此次降幅仍超出預期，顯示中國的工業生產增長可能正在進一步減弱。
同時，他分析新出口訂單指數指出，盡管該指標仍超過50，但是下跌的趨勢已經相當明顯，如果考慮到近三年來的趨勢變化，這意味著在未來幾個月內，出口增長可能會繼續減速。
中國PMI指數特約分析師張立群也認為，PMI的這一最新變化背景應該是出口增長減慢、國內投資增長剔除價格因素后也明顯減慢等。這些方面正綜合導致總需求增長減慢，而且需求變化開始對工業制造業的增長產生抑制作用。“因此當前確需警惕由于需求變化導致的經濟增長態勢的變化，而這是比價格走勢更值得關注的變化。”他說。
成品庫存指數創新高 產能過剩問題或將凸顯
與上述指標變化趨勢相反，5月份PMI體系中的產成品庫存指數則繼續上升，達到了2005年1月以來的新高，由上月的47.2%增至48.7%。與之相關，則是生產增速的減緩和采購活動減少。同期生產指數為55.7%，比上月回落10.8個百分點，采購量指數則為53.7%，比上月回落10.9個百分點。
對于產成品庫存指數的這一變化，孫明春指出，由于該指標目前仍低于50%，庫存量的增多目前來看仍不是很嚴重。不過如果未來幾個月繼續保持升勢的話，存貨的上升可能就會成為一個問題。
他進而指出，這些因素或預示著，在全球經濟增速下滑的背景下，中國工業生產進一步減弱的趨勢將會繼續，而產能過剩的現象將會在2008年的第二個季度里更為明顯。張立群也認為，這些變化正表明經濟增長由升轉降。
中國物流與采購聯合會同日還公布了對所調查企業的反饋結果。從反饋意見來看，5月反映問題的企業比重為33.7%，比上月上升6.5個百分點。其中，反映價格上漲的比重占47%，較上月升10個百分點；反映資金緊張的占16.8%，較上月降8.2個百分點；反映原材料問題的占25%，較上月升9個百分點。
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