1、核電產生的能量來自于原子結構的變化，相對于火電而言，具有顯著的清潔特性。核電發電成本普遍低于燃煤、燃油發電成本，占能源結構的比例大約為14%，核電已經成為新能源的重要組成部分。

    2、經過三代的發展，核電發展進入成熟階段。其中，以壓水堆為代表的二代技術和三代技術成為當今的主要反應堆類型，而第四代尚處于研究階段。

    3、我國核電起步于二代技術，目前已步入“二代改”和三代技術。核電從無到有，截止目前，運行機組達到870萬千瓦，在建機組為320萬千瓦，但總體占比并不高。

    未來十年，中國將成為全球核電增長最快的國家，預計2020年的總裝機將達到8000萬千瓦。依照地方規劃和風電經驗，超預期的可能性較大，行業將成為風電后的又一個確定的新能源行業。

    4、我國核電三代技術國產化主要由上海電氣和東方電氣完成，其中，上海電氣與美國西屋公司合作實現AP1000技術的轉讓，而東方電氣則與法國阿爾斯通實現EPR技術的合作，將提高我國核電綜合水平，并推動行業發展。5、全球資源看，以探明儲量的550萬噸計算，預計可供人類使用75年。如果考慮未探明的鈾儲量，預計可供人類使用150年以上。以探明儲量看，中國鈾儲量為10萬噸，屬于相對貧鈾的國家，中國潛在鈾資源超過數百萬噸，發展潛力巨大。

    6、核電屬于固定投資高，而變動成本低的行業，單位造價是火電的2~3倍。在核電建設投資中，設備占比達到50%，相關企業面臨巨大投資機會。

    在設備部分，核島是最關鍵和核心的領域，但由于國產化率低，利潤貢獻并非最大。相反，常規島部分由于技術成熟、附加值高，企業受益程度更大。另外，配套設備也有巨大需求，但由于涉及領域廣，企業受益程度相對小。

    7、投資策略：（1）、關注龍頭企業的投資價值。核電龍頭企業主要包括東方電氣和上海電氣，它們是核電大發展的直接受益者，也承擔著核電設備水平提高的重要歷史使命，是核電設備配置的首選。

    （2）、關注配套設備的機會。配套設備中，哈空調、浙富股份最有投資價值。一方面，存量業務發展良好，另一方面，新增業務市場地位高，能起到錦上添花作用。相對而言，奧特迅和海陸重工的核電業務對總體業務影響較小。中核科技的核電業務也屬于核島的重要組成部分，但傳統業務能力一般。

    （3）、關注行業的交易性機會。我們認為，當前的流動性充裕的背景下，國家政策的出臺都會成為股價表現的催化劑。股價表現方式除了價值挖掘外，趨勢性的交易機會也會充分表現。建議投資者以事件驅動作為判斷市場機會的主要依據，類似公司還有自儀股份、中成股份、沃爾核材、寶鈦股份、嘉寶集團等。